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中船租賃：                              
砥礪奮進耀香江
戰略引領鑄輝煌

　　“十三五”期間，作為船舶海工領域第一家廠商系融資租賃企業，中國船舶集團旗下中船租賃在中國船舶集團高質量發展戰略綱要引領下，積極應對百年未有之大變局、持續低迷的全球船市、來勢洶洶的新冠肺炎疫情，以及各種風險挑戰。

　　該公司始終堅定踐行“產融結合、服務主業”的戰略使命，堅持走“專業化、市場化、國際化”路線，引領高質量發展，持續創造經濟、協同、戰略、改革四大核心價值，勠力同心、逆勢而上，取得了船舶訂單投放翻一番、完成境外上市等一系列令人矚目的成就。

　　在集團公司經營業績考核中，中船租賃年年獲得A級評價，連續2年獲得經濟/經營效益突出貢獻一等獎，為推動集團公司主業提質增效作出了新貢獻，為“十四五”高質量發展增添了必勝的信心，奠定了堅實的基礎。 


　　實現華麗蛻變
　　“十三五”時期是我國船舶工業轉型升級進程中關鍵的5年。作為國內船舶行業第一家廠商系融資租賃公司，中船租賃不斷開拓創新、求變突破，令業界嘖嘖稱奇、刮目相看。

　　拿下“百億訂單”  實現逆勢增長 

　　經過多年的實踐、探索和努力，中船租賃已與30多家船東、20多家境內外銀行和金融機構，以及一批優秀的船舶經紀公司、船舶管理公司和船舶相關配套公司展開實質性合作，成果豐碩，實現了從無到有、從小到大、從大到優的華麗蛻變。

　　●  創下中國船舶市場一次簽約價值最高、船型品種最多、船東船廠最多的新紀錄

　　在中國船舶集團2019年高質量發展論壇上，中船租賃與多家船東、船廠共同簽訂了價值100億元的一攬子新船合同，包括6個合作項目、33艘新船。此次新簽項目的船舶類型豐富，合作方式多樣且新穎，是中船租賃依托中國船舶集團整體優勢實現創新驅動發展的一個縮影。這份沉甸甸的訂單，為陷入寒冬的船市送來了一股暖暖的春風，也為中國船舶集團穩健發展注入了新的動力。

　　●  船舶租賃業務實現逆勢增長

　　2020年，全球新船訂單數量再次下探，按修正總噸計，同比下降34%，新船投資總額同比大幅下降47%。面對嚴峻形勢，中船租賃全力實施逆周期投資，為中國船舶集團帶來了一批新船訂單，呈現出逆勢增長的良好態勢，產融結合效能進一步顯現。特別是在推動構建“雙循環”新發展格局方面，中船租賃與榮盛貿易公司決定成立合資公司，投資建造超大型油船（VLCC），積極探索大貨主產業鏈上下游的新合作模式。

　　如今，中船租賃已成為全球最大的非銀行系船舶租賃企業、全球持有船舶資產前四的租賃公司之一，是中國船舶工業創新經營模式、激活船市動力的標桿和典范。

　　成功掛牌上市  開啟全新發展
　　2019年6月17日上午9時30分，香港聯合證券交易所的一聲鑼響，宣告中國第一家船舶廠商系融資租賃企業——中船租賃在香港正式掛牌上市。從此，中船租賃開啟了一個全新的發展階段。

　　●  引領船舶租賃向更高的目標前行

　　一是聚焦船舶租賃主業。中船租賃充分利用扎實的海事業專業知識和豐富的經驗，與行業上下游深入拓展船舶租賃商業機會，并專注于為國內外頂級船舶運營商、航運公司、貿易公司及能源企業提供優質、量身定制的租賃服務。

　　二是打造高價值租賃項目。在力求鞏固傳統項目市場地位的同時，中船租賃還專注投資擁有強大市場需求與發展潛力、需要高水平技術專長及增值性的高價值項目，例如海洋資源開發和應用產業鏈相關的項目。

　　三是布局海上清潔能源產業鏈。中船租賃準確把握清潔能源發展機會，全面布局海上清潔能源產業鏈，與全球領先的能源集團建立戰略合作關系，重點布局海上液化天然氣（LNG）產業鏈，充分發揮作為廠商系船舶租賃公司的產業資源優勢和專業優勢。

　　四是優化船舶資產組合。借助豐富的行業經驗，中船租賃針對航運業的周期性特點，利用不同船型周期的互補性，繼續優化資產組合。

　　五是繼續開發非船租賃業務，重點發展海洋裝備租賃業務。

　　●  躋身市場一流租賃機構行列

　　2019年11月，基于是中國船舶集團具有高度戰略意義的子公司，以及積極的業務表現、穩健的財務狀況和光明的發展前景，中船租賃被國際知名評級機構惠譽國際信用評級有限公司（惠譽）、標準普爾公司（標普）首次評定為“A”級、“A-”級境外信用評級，這標志著中船租賃成功躋身市場一流的金融機構信用評級等級之列，其信息披露的透明度得到極大提升，內控治理水平得到進一步提高，為未來發展打下了良好基礎。

　　●  成功發行8億美元債券

　　2020年2月6日，中船租賃成功定價發行8億美元債券，這是首次有大中華區租賃公司首發兩個券種并創造5年期和10年期價格曲線。其中，5年期4億美元債券最終發行價較初始價格指引收窄35個基點，10年期4億美元債券最終發行價較初始價格指引收窄37.5個基點。

　　中船租賃首次獨立作為發行人，實現了負的新發溢價，創造了同等評級租賃公司中最窄的信用息差。與可比金融機構類租賃公司債券相比，10年期息差最緊，而且實現了2020年以來10年期從起初價格指引到最終價格指引的最大收窄幅度。中船租賃也是2020年第一個在國際債務資本市場完成首秀的大中華區債券發行人。在新冠肺炎疫情致使市場陷入迷茫之際，中船租賃率先突破重圍，樹立了庚子年中資企業境外債券定價新標桿，也為戰勝疫情、提振航運市場增添了信心。

　　聚焦船舶租賃  龍頭效應凸顯 

　　當前，在全球船舶租賃領域，中船租賃龍頭效應日益凸顯。

　　●  注重發揮獨有的“三大優勢”

　　一是船舶市場認知。中船租賃注重從船東的角度解讀市場變化，專業性更強，業務模式創新更加豐富和有效。

　　二是追求產業價值。中船租賃立志實現自身的產業價值，主動采取多種交易結構設計和多種業務模式創新開展市場化運作，以承擔更大的經營風險，推動產業的轉型發展。

　　三是逆周期投資優勢。通過自身的專業優勢，中船租賃在市場低谷時發力，開展逆周期投資，造就獨特且安全的風控與盈利模式，這也是其良性發展的重要因素。

　　●  走獨具特色的廠商系船舶租賃企業發展道路

　　中船租賃始終堅持創新驅動，充分發揮廠商系船舶租賃企業“懂船”的專業優勢，以協同創新創造共同發展的空間；始終堅持開放合作，以更加開放的姿態擁抱市場、擁抱創新，調動一切可以調動的資源，創造一切可以創造的條件，與各方開展更加緊密、務實的合作。依托中國船舶集團，中船租賃致力走獨具特色的廠商系船舶租賃企業發展道路，走不同于傳統船舶融資服務的差異化路線，走專業化、市場化、國際化路線，因勢利導，更加注重“風險共擔、利益共享”，提升合作質量和水平。

　　按照金融服務實體經濟的本質要求，中船租賃專注于業務模式持續創新，主動創造市場新需求。從傳統的融資租賃服務到經營性租賃，到50%：50%股權合資，再到完全自主投資，中船租賃根據客戶真實需求，從金融租賃服務提供者向實體船東轉變。目前，該公司經營性租賃、聯合投資、自主投資的船舶業務比重達到40%，這在市場上絕無僅有。中船租賃不僅可以作為船舶租賃服務商，整合中國船舶集團產業資源，為廣大船東提供一體化綜合服務，也可以作為實體船東與廣大船東共同投資，實現優勢互補。

　　●  率先跨入高端船舶裝備租賃市場

　　2016年，中船租賃與Red Box公司簽署2艘全球首制極地模塊運輸船售后回租項目協議，標志著中國船企積極參與俄羅斯亞馬爾液化天然氣項目、冰上“一帶一路”建設取得重大突破，也標志著中船租賃作為中國船舶集團實施國際化戰略的重要支點，著眼于對高端船舶細分市場領域的重點突破。

　　2016年，中船租賃與Nordic簽署世界首型雙燃料冰區加強型集裝箱船售后回租項目，成為中國船舶集團綠色造船戰略的重要一環。

　　2017年，中船租賃與Dynagas簽署2座17.4萬立方米浮式液化天然氣儲存及再氣化裝置（LNG-FSRU)融資租賃項目協議。這是中國首次接獲大型LNG-FSRU訂單，標志著中船租賃堅持以高技術、高附加值船型為主導,鞏固和提高中國船企在世界中高端船舶裝備市場地位、支撐中國船舶集團船舶主業創新轉型升級、引領中國船舶行業高質量發展等方面作出了突出的貢獻。

　　2017年，由中船租賃投資的全球首艘智能船舶——38800噸智能散貨船“大智”號成功交付，標志著中國智能船舶研發與建造實現歷史性突破，使中國船舶工業進入“智能船舶1.0時代”。

　　2018年，由中船租賃提供改裝期融資、全球首艘由LNG船改裝而成的浮式液化天然氣生產儲卸裝置（FLNG）正式在喀麥隆投入運營。

　　機遇挑戰并存
　　新年伊始，萬象更新。牛年春節第一周，資本市場沒有迎來大牛市，反而迎接了“牛脾氣”。美國與中國A股、港股三地共振，市場波動劇烈，讓人深感春寒更加料峭，宏觀環境更加復雜。前有高通脹的遠憂，現有調結構的近慮，路漫漫其修遠兮，牛年如何求索牛市？核心在于尋找兼具“價值”與“成長”兩大核心要素的新周期投資主題。 

　　經歷疫情洗禮，大宗商品順超級周期正在形成，非銀金融處于歷史估值洼地，非銀金融板塊中的船舶租賃板塊雙重利好疊加，具備高業績與低估值雙重優勢，因此，非銀航運租賃龍頭企業中船租賃將迎來新的機遇和挑戰。

　　高成長，中船租賃業績牛氣沖天。中船租賃是全球領先的船舶租賃公司，是全球最大的非銀行系船舶租賃企業。過去5年，中船租賃取得了高速發展，預計2020年綜合溢利同比增長約26%，尤其是2020年度實現溢利11.14億港元，同比增長24.8%，創歷史新高，連續多年保持高速增長；年度營收達18.62億港元，經營溢利10.26億港元，同比增長21%。

　　目前，中船租賃擁有的起租運營船舶超100艘，并將在年內不斷有新船投入運營，始終保持97%以上的租金回款率。同時，其持續實施逆周期投資策略，在船舶資產處于低迷之際，保持投資高位，資產優質且具有溢價空間，市場回暖，也將帶來自主投資船舶運營的重大利好。2021年將有更多的合資船舶投入運營，對未來發展提供強有力的支撐。

　　作為業內首家在清潔能源全產業鏈布局的租賃公司，中船租賃具有發展先機。我國碳中和碳達峰要求，以及油氣改革的深入推進、LNG接收站等基礎設施建設和使用，均將為清潔能源海上裝備的租賃與投資帶來利好。根據船舶建造計劃，中船租賃的2+2艘17.4萬立方米LNG船、1艘17.4萬立方米FSRU、4艘8.6萬立方米超大型液化氣船（VLGC）等船舶預計將在2021年陸續投入運營，加之目前處于良好運營狀態的FLNG、8.5萬立方米VLGC等船舶，清潔能源海上裝備將是中船租賃可以倚重的優質資產和重要利潤來源。 

　　謀全局應變局
　　2021年是我國實施“十四五”規劃的開局之年，也是中船租賃實施新一輪發展戰略、實現新一輪跨越目標的關鍵時期。

　　順周期以“成長”，見租賃以“價值”，謀全局以“當下”。中船租賃表示，征途漫漫，惟有奮斗。 

　　“十四五”期間，中船租賃將貫徹落實中國船舶集團各項決策部署和要求，堅持穩中求進的工作總基調，立足新發展階段，貫徹新發展理念，服務構建新發展格局，提升效率效益，不負韶華，“牛”轉乾坤，續寫砥礪奮進耀香江、戰略引領鑄輝煌的新篇章。

　　——不斷增強戰略引領。進一步提升戰略思維能力，牢牢把握“產融結合、服務主業”的戰略使命，從戰略視角出發，做好風險防控、資產運營、機制改革、數字化等重點工作，提高效率效益，創造更大價值，努力成為推動服務構建新發展格局的排頭兵、中國船舶集團打造新競爭優勢的源動力。

　　——強力開拓船舶租賃業務。立足“雙循環”新發展格局，重點開發組建糧、油、能源化工等領域的自營船隊，促進貨主互通有無、優勢互補，探討合作方式，針對性提出投融資方案，建立更加緊密的新型合作關系。挖掘新造船需求和二手船融資需要，主動開發新客戶新市場，大力推進落實目前重點跟蹤的項目。

　　——切實抓好資金統籌。為確保船舶順利交付起租和公司資金流動性正常，做好資金計劃管理和現金流滾動預測，提前預警資金缺口和流動性緊缺情況。按照年度融資計劃，確保外部融資資金及時足額落實到位。

　　——進一步降低融資成本。在滿足業務發展需要和集團公司要求控制債務規模的前提下，繼續豐富和拓展融資渠道，維持標普“A-”級/穩定和惠譽“A”級/穩定的高評級，擇機發行債券，探索綠色債券、藍色債券等創新債券融資模式，進一步壓降融資成本，提升融資方案競爭力。

　　——穩妥推進非船租賃業務和金融投資。搶抓區域發展新機遇，主動對接粵港澳大灣區建設、雄安新區建設、長三角一體化和長江經濟帶發展等重大戰略，依托中國船舶集團綜合優勢，將業務拓展方向集中于新基建、清潔能源裝備、文旅產業等領域，推動具備條件的項目盡快落地。同時，主動走出去找項目，快速培養非船租賃業務的自主開發和管理能力，支持與其他專業租賃公司合作，獲取與風險相匹配的合理盈利，逐步提升專業性。

　　——全面加強資產管理與運營。從“收租金”向“管資產”轉變，做好日常貸后管理工作。加強風險防控，完善貸后資產管理報告和分析機制，時刻保持敏感度。要租好、運營好手持自有船舶，科學預判租船市場走向，堅持穩健經營原則，優選船舶出租和租金方案。要加強資產價值管理，加快提高船舶資產價值評估的專業性，全面準確掌握公司資產價值變化，為資產處置、資產運營提供可靠建議。要提高資產運營能力，及時全面動態掌握不同船型市場變化，繼續拓展資產運營的機構名錄，逐步形成能夠應對風險資產收回后開展良好運營或處置需要的能力。要加大研究資產流量化管理，樹立資產流量思維，以確保資產組合健康為基礎，研究探索運用基金模式開展資產流量化運作的可行性，著力培育資產數字化與資產流量化的“雙輪驅動”。

記   者：何寶新